今年下达3.2万亿元地方政府债券置换存量债务额度。这意味着继今年3月财政部下达第一批1万亿元置换债券额度、6月下达第二批1万亿元置换债券额度，中央财政又增加了1.2万亿元置换债券额度，以帮助地方缓解偿债压力。于27日下午在作今年以来预算执行情况的报告时透露这一消息的。楼继伟说，截至7月末，已发行地方政府债券1.4288万亿元。未来平均每月将发行地方政府置换债5000亿，供给压力较大。此外，专家称此举意味着积极财政的态势将在未来较长时间持续下去，基建投资加码可期，而货币政策或将继续保持宽松。

地方政府存量债务是指新预算法实施之前形成的债务。未来4个月仍要面临地方政府债的供给压力。截至8月27日，地方政府债共发行1.82万亿，其中新增债3728亿，置换债1.45万亿，加上此次新增1.2万亿置换债，接下来地方政府债的供给规模将超过2万亿，平均每月发行5000亿，供给压力不容忽视。多位专家表示此举是积极财政政策的重要组成部分，有利于增加投资、改善实体经济状况。这么大规模的地方债置换表明财政政策是比较积极的，这些置换债券归根结底中央政府是要认账的，可以理解为中央政府支出的大幅度扩张，有利于推动实体经济的复苏。6月社会融资总量在加速扩张，6、7月地方债发行量比较大，下半年还会进一步稳步扩张，实体经济状况会比上半年更好。

一方面到期存量地方债未来几年还有置换需求，另一方面即使存量债没有了，地方政府还需要基建投资，需要有正规融资路径。地方债置换实际上表明了中央财政的积极态势，这在相当长时间内都会持续下去。把之前相对不规范的举债方式变为规范透明的举债方式，本身是一种进步，而且有利于降低地方政府融资成本，有利于增强地方政府债务的可持续性。