现阶段去产能主要依靠市场化手段,低价是主要推手。20G无缝管钢价自年初以来走出下行波浪曲线,且下行时段及幅度远大于反弹时段及幅度,每一次深度下探都是对产能的一次洗盘。一旦钢价跌破公司的现金成本线,钢企往往关停高炉,由于高炉重启费用高昂且可重启次数有限,因此可视为产能淘汰。不同于此前去产能主要针对民企,此次低价去产能可谓是对国有、民营钢企产能的无差别清洗。自去年12月中旬以来，20G无缝管钢材现货市场已迎来一波涨势，钢材价格普遍上涨15-20%。元旦期间公布的去年12月钢铁行业PMI指数回升至40.6%，较上月回升3.6个百分点，脱离了11月份创下的近7年低点。

    产能出清类似欧美,时间将更长;供求基本平衡后,龙头钢企将发起并购重组。由于日韩钢铁工业在发展过程中有中国飞速发展的机遇,因此未曾有大规模去产能历程;中国去产能进程将更类似欧美。欧美在峰值之后的前10年年均复合增长率为-2.5%~-7.2%,而最终稳定的钢材消费强度在250kg~500kg之间(中国目前为535kg)。中国粗钢表观消费强度的下降也应遵循欧美轨迹,但因中国尚未完全完成工业化,因此下降幅度可能小于欧美。在实现产能出清、供求基本平衡后,龙头钢企将通过并购重组的方式扩大市场占有率、追求超额利润及产品定价权。

    真正决定钢价持续上涨的下游20G无缝管需求仍反弹动力不足。作为钢材最大的消费市场，房地产虽然四季度销售业绩出彩，但目前尚处于去库存周期，房屋销售好转，只是销售面积持续创新高，销售增长并没有传导到新开工面积。